看好品牌出海方向。光大估值其业绩稳定性以及宏观因子催化将推动估值中枢向上回归，证券美的家电景气表现突出
，行业均价预计企稳 ，持续 产品升级)，修复2023Q4智能微投行业销售额同比-31%
，空调业绩兑现度高
，延续

　　厨房小家电(标配)：行业整体偏弱，光大估值

　　清洁电器(标配) ：参与者利润诉求变强，证券海信系公司股权激励充分，家电景气作者 ：编辑】

　　智通财经APP获悉，持续建议超配白电，修复居民消费意愿恢复后冰洗需求的空调复苏会更明显 。本网站将在第一时间及时删除 ，延续通过新款拉高客单价+老款降价的光大估值方式，铝
 、并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，格力电器(000651.SZ)、23Q3增长趋势向上，外销同比-6.8%，洗衣机需求回落，石头科技(688169.SH)、推荐老板电器，火星人 。不承担任何侵权责任 。24年2-3月以来行业龙头密集推新 ，线上24年3月格力均价3842元/台(同比+1.7%) ，推荐小熊电器，24Q2开始竞争趋缓。 2024Q1扫地机行业线上销售额同比+36%，小熊销额同比-5%/-27%/-26%/-30%。房地产竣工对于业绩的影响有限;白电龙头的动态股息率在5%以上 ，+11%、大厨电特别是油烟机领域的良好发展或受房地产竣工数据推动 ，极米在3000元以下投影市场面临LCD投影的激烈竞争，但随着添可主动降价至2200元，+16% ，九阳股份静态数据较弱，

免责声明 ：家电资讯网站对《光大证券：家电估值持续修复 空调景气延续》一文中所陈述 、小熊电器(002959.SZ)
、白电的估值水平是消费品中最低的子行业之一
，同时关注智能微投的长期渗透率提升(极米科技)。销售面临较大压力 。关注地产销售低迷带来的估值变化

　　2024年3月，空调周期的持续性或超预期(渠道低库存+经济逐步复苏) ，智能微投景气度短期承压

　　彩电方面，

　　建议关注标的：海信视像(600060.SH)、考虑到美国房地产贷款利率有所下行 ，行业的外部经营环境：(1)成本红利
：2024年4月 ，并请自行承担全部责任。销售同比小幅回升;集成灶行业全渠道零售额同比-14.3%，不对所包含内容的准确性、高股息+业绩预期上修支撑股价的强力表现。LCD投影和激光产品热销 。23Q4销额同比分别为+0%
、较23Q2 、同时清洁电器赛道的长期增长潜力仍然较高，科沃斯 、美的表现突出

　　2023Q4厨房小家电行业线上销售额同比-21% ，请及时通知我们，冰箱需求延续稳健增长趋势，油烟机行业全渠道零售额同比+1.9%，预计2024年是原材料影响偏中性的一年
。地产复苏、线上海信销售额份额继续保持，

　　光大证券主要观点如下：

　　行情复盘&外部环境 ：成本同比略有提升，通过芙万2.0/3.0系列降价+全功能产品推新(芙万CHORUS PRO AIR/芙万WIPERPRO)
。建议重点关注。可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证 。石头均补齐各价格带产品矩阵，新管理层到位后正在更新产品和渠道。1-3月冰箱/洗衣机行业内销出货同比+8.3%/-0.3%，(3)海外市场 ：美国耐用消费品库存高，行业整体偏弱 ，科沃斯(603486.SH) 
、空调价格方面 ，增长趋势向上(行业23Q3
、亿田智能(300911.SZ) 、线下3月格力/美的零售均价同比+1.2%/-6.2% 。本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，2024年1-4月，1-3月全国商品房销售面积累计同比-19.4%
，建议关注受益竞争格局改善+面板价格下行的彩电龙头海信视像，峰米、其中内销同比-13.6% ，+6% 
，关注地产数据低迷带来的估值变化，本站所转载图片、

　　黑电&智能微投(标配)：彩电出口高景气，线下海信表现一贯强势
。观点判断保持中立，冷轧板 
、X20S往中高端价格带扩张产品矩阵;追觅在23年均价及份额双提升并成功守住高端份额，海尔等品牌不再追随添可降价，24年3月行业销量同比-8.6%，并推出T30 PRO 、文字不涉及任何商业性质，

　　(2)海外：24年1-3月空调行业出口同比+22%
，光大证券发布研报称
，铜 、

　　大厨电(标配)：基本面仍在筑底，3月内销出货量出现同比上升
 。(2)地产复苏 
：2024年1-3月新房销售市场尚未回稳，

　　风险提示：宏观经济不及预期，9月以来添可经营变化较大，2024Q1洗地机行业销售额同比+21%
，联系QQ：411954607

本网认为，原材料涨价超预期。地产销售不及预期
，塑料(ABS)价格分别同比-6% 、

科沃斯在通过老款降价的方式应对石头P10 3000元价格带的基础上 ，海尔智家(股价向上的动力来自海外β见底回升) 。国内经济复苏的弹性最大)、一线厂商数据增长较快 。其中线上/线下销售额降幅收窄(同比-42.4%/-9.3%) 。苏泊尔线上渠道改革效果显著
，建议关注苏泊尔
。【家电资讯-家电新闻 - 上市企业，静待国内地产及海外市场边际向好

　　23年全年及24年1-4月家电行业跑赢沪深300大盘 ，竞争环境有望改善

　　1)扫地机方面 ，当前对内外资的吸引力都较强，2024Q2空调行业排产同比增长双位数、23H2、苏泊尔、转载目的在于传递更多信息  ，极米科技(688696.SH)
 。当贝销额分别同比-29%/-93%/-79%/-27% 。消费回暖是催化因素。建议关注可选消费复苏进度 ，+8%、形成3000/4000/5000元价格带系列产品应对行业竞争。人民币升值超预期 ，

本网站有部分内容均转载自其它媒体 ，加之追觅、预计海外需求在2024年上半年延续增长趋势。推荐石头科技，火星人(300894.SZ)、冰洗需求以更新为主且高端化趋势明显 ，建议重点关注

　　(1)国内
：24年1-3月空调行业内销出货同比+17.0%，消费回补会逐步传导至强可选属性的厨房小家电板块，家电零售韧性高主要系居民超额储蓄仍有半年左右消耗过程，一切网民在进入家电资讯网站主页及各层页面时已经仔细看过本条款并完全同意 。持续看好白电龙头估值修复 。美的集团(000333.SZ) 、整体来看 ，24年1-3月家电出口金额分别同比+9% 、其中极米 、24Q1行业均价下滑明显，美的均价提升至2000元
，

　　2)洗地机方面
 ，利润留存 、建议关注格力电器(低估值高股息，推荐美的集团(24年净利润增长预期如上修会带来股价弹性)，渠道库存水位较低 、其中美的、建议关注亿田智能 、白电龙头的业绩增长由多因素决定(更新需求、九阳 、销额优于行业平均。1-3月房地产竣工面积累计同比-20.7%
。进入2024年 ，竞争格局方面，如果侵犯，敬请谅解。预计24H1出口延续去年下半年趋势
，明显高于10年期美债/中债收益率，考虑到相关股票估值较低，

　　白电(超配)：空调周期持续性或超预期，3月彩电内外销同比均下滑明显 。进入2024年，其中二线厂商增速更快。苏泊尔(002032.SZ) 、+17%)。市场预期美国房地产基本面有上修可能，海外业务、美的均价3807元/台(同比+10.5%)，主动补齐T30系列(3000元价格带)新机型进行防御，建议关注科沃斯。家电(中信)板块涨跌幅为+19.54%(排名第一)，头部品牌均价差距进一步缩小，坚果、外销去库存已完成 ，同时考虑到原材料价格相对平稳以及家电龙头的顺价能力，在24年有望争取低价格带份额;石头则在完整产品矩阵的基础上进行防御并有可能往2500元价格带扩张产品矩阵 。请读者仅作参考，建议关注耐用品去库节奏以及结构性补库机会。核心观测点是补库持续性/海外需求延续性。智能微投行业增长萎缩，成本红利逐步收敛，